來(lái)源：分級(jí)基金網(wǎng)
導(dǎo)讀：近期，多只鈷概念股大漲，洛陽(yáng)鉬業(yè)半月漲幅近25%，華友鈷業(yè)，寒銳鈷業(yè)等不甘落后，紛紛震蕩上行。
中國(guó)的鈷高度依賴國(guó)外進(jìn)口，99%都來(lái)自于剛果。安信證券有色團(tuán)隊(duì)去剛果調(diào)研之后，6月12日發(fā)布了觀點(diǎn)，次日，華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)等概念股漲停，隨后幾個(gè)交易日連續(xù)走高。
安信認(rèn)為，從供應(yīng)，需求等幾個(gè)方面講，2017年鈷的供給量有限，短期內(nèi)鈷價(jià)會(huì)上漲。
一是供給上增量有限。其中就有國(guó)際人權(quán)組織開始調(diào)查手抓礦使用童工的情況。
1、剛果金鈷礦供應(yīng)已占全球
70%以上，未來(lái)兩年剛果金主流礦山增量有限，主要包括 2018 年的嘉能可的 KCC(2018 年有望復(fù)產(chǎn)+擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)當(dāng)年 1萬(wàn)噸鈷產(chǎn)量，2019 年 1.6萬(wàn)噸)，2019 年 ENRC 的 RTR(2019 年初投產(chǎn)，一 期產(chǎn)能 1.4 萬(wàn)噸)。
2、華剛、中鐵資源等其他鈷礦項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)低于預(yù)期。
3、剛果金以外的淡水河谷加拿大銅鈷礦以及其他鎳鈷礦供應(yīng)均無(wú)顯著增量，未來(lái)三年罕有資本開支。
二是需求端的邊際改善：隨著免購(gòu)置稅目錄的推出，商用車廠商的排產(chǎn)和出貨有望加速到來(lái)，以及Iphone8 雙電芯、Model3 等因素，6月份以后的鈷需求預(yù)期將帶來(lái)邊際改善。
受上述因素影響，國(guó)際市場(chǎng)鈷礦價(jià)格暴漲
關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1月至5月，鈷礦價(jià)格暴漲71%。預(yù)計(jì)未來(lái)仍存上漲空間。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面。百川資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，鈷精礦價(jià)格為16.3萬(wàn)元/噸，今年以來(lái)上漲51.63%；四氧化三鈷為36萬(wàn)元/噸，上漲89.47%；硫酸鈷為8.5萬(wàn)元/噸，上漲66.67%；電解鈷為39萬(wàn)元/噸，上漲42%；鈷粉為48萬(wàn)元/噸，上漲65.52%鈷價(jià)上漲，帶動(dòng)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)向好。上市公司方面，華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)和格林美為鈷產(chǎn)品主要生產(chǎn)商。其中，華友鈷業(yè)預(yù)計(jì)，上半年將扭虧為盈。2016年，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)128.14%，今年一季度增長(zhǎng)820.97%。洛陽(yáng)鉬業(yè)預(yù)計(jì)，上半年凈利潤(rùn)大幅提升。公司表示，2016年第四季度分別完成巴西鈮磷礦及剛果銅鈷礦兩項(xiàng)重大境外并購(gòu)項(xiàng)目交割，財(cái)務(wù)報(bào)表合并，且2017年初鈷價(jià)出現(xiàn)大幅上漲。2016年，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31.12%，今年一季度增長(zhǎng)323.28%。此外，格林美預(yù)計(jì)，上半年凈利潤(rùn)同比上漲20%-60%。公司2016年凈利潤(rùn)同比上漲71.02%，今年一季度增長(zhǎng)53.94%。
下游需求大增
需求方面，電池材料包括3C和動(dòng)力電池正極材料成為鈷的主要應(yīng)用領(lǐng)域。據(jù)安泰科等機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2016年全球鈷消費(fèi)量大約為10.38萬(wàn)噸，同比增加4.3%。其中，電池行業(yè)用鈷占57.7%，高溫合金占比15.4%，硬質(zhì)合金和硬面合金占比10.8%。2016年國(guó)內(nèi)鈷消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，電池材料占比達(dá)到78%。
隨著新能源汽車加快發(fā)展，政策對(duì)高能量密度電池的支持力度不斷加大，當(dāng)前成熟的解決方案為三元技術(shù)路徑，對(duì)鈷的需求形成支撐。